Mise à jour importante pour Ethereum : Shanghai, un tournant décisif

Le 12 avril prochain, le protocole Ethereum connaîtra un événement majeur : la mise à jour Shanghai. Cette mise à jour revêt une importance capitale, car elle achève la transition du réseau vers la preuve d’enjeu (Proof of Stake ou PoS). Malgré l’attention que The Merge a reçue en septembre 2022, Shanghai apporte des changements qui pourraient avoir des conséquences significatives pour les validateurs, le protocole et l’écosystème crypto dans son ensemble.

Contexte : Shanghai comme suite logique à The Merge

Premier objectif : achever la transition vers la preuve d’enjeu

The Merge a marqué une étape majeure dans la transition d’Ethereum vers la preuve d’enjeu, mais elle n’était qu’une partie d’un processus global. Ethereum a connu des défis importants, notamment la congestion de la blockchain et les frais de transaction élevés. Pour résoudre ces problèmes, l’équipe d’Ethereum a développé Ethereum 2.0, qui prévoyait le passage de la preuve de travail à la preuve d’enjeu.

Avant The Merge, plusieurs mises à jour ont eu lieu, notamment Berlin en avril 2021 et London en août 2021. Ces mises à jour ont permis aux utilisateurs d’immobiliser des ETH en staking. Bien que The Merge ait permis le changement de mécanisme de consensus, la transition n’était pas complète, car les ETH immobilisés n’étaient pas encore débloqués.

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Second objectif : permettre le déblocage des ETH immobilisés

Shanghai permettra le déblocage des ETH immobilisés, y compris ceux présents sur les protocoles de staking comme Lido. Les validateurs recevront des stETH (staked ETH) en échange des ETH immobilisés. La mise à jour Shanghai leur permettra de débloquer et de vendre ces stETH s’ils le souhaitent.

Les incidences potentielles de Shanghai sur Ethereum

Le cours de l’ETH va-t-il chuter ?

Il est possible que la mise à jour Shanghai exerce une pression sur le prix de l’ETH, car certains validateurs pourraient décider de vendre leurs stETH débloqués. Cependant, les analystes prévoient un impact limité pour deux raisons principales :

  • Une file d’attente se formera et le déblocage ne se fera pas immédiatement.
  • Les retraits se feront en deux étapes, ralentissant encore le processus.

De plus, les stETH peuvent générer des revenus même lorsqu’ils sont immobilisés, donc il y a un intérêt pour les validateurs à conserver leurs ETH et profiter de cette double rente.

L’inconnue : la réaction du régulateur financier américain

Le régulateur américain, la SEC, a récemment pris des mesures contre le staking, avec des sanctions contre des plateformes centralisées comme Kraken et Coinbase. La SEC pourrait potentiellement s’attaquer au réseau Ethereum lui-même, car elle considère les récompenses de staking comme des titres financiers non enregistrés.

La CFTC, un autre régulateur financier aux États-Unis, estime qu’une majorité du réseau Ethereum se trouverait aux États-Unis, ce qui pourrait exposer le réseau à des sanctions ou à une censure. Néanmoins, il est peu probable que cela se produise à court terme.

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Conclusion

La mise à jour Shanghai d’Ethereum représente un tournant important pour le protocole et l’écosystème crypto. Elle marquera l’achèvement de la transition vers la preuve d’enjeu et le déblocage des ETH immobilisés. Bien que la mise à jour puisse entraîner une certaine pression sur le prix de l’ETH, l’impact devrait être limité en raison des mécanismes de retrait et des avantages des stETH. Reste à voir comment les régulateurs financiers réagiront à cette mise à jour, créant une certaine incertitude pour l’avenir d’Ethereum.